Die Vorteile von Bitcoin (es ist nicht das, was Sie denken)
Die Rallye der Kryptowährungspreise in der letzten Woche hat die Aufregung durch die Mainstream-Presse erschüttert - ist Bitcoin wieder "in der Sache"? Könnten wir kurz vor einem Ausbruch stehen?
Diese Berichte ziehen Klicks und Augäpfel an, daher verstehe ich, warum sie ausgeführt werden - aber ihre atemlose Faszination für Preisschwankungen und potenzielle Gewinne lässt die größere Wirkung außer Acht.
Wir können uns zwar generell einig sein, dass die Anlagegewinne gut sind, aber der breitere Vorteil besteht darin, dass Preiserhöhungen durch Kryptowährungen die Einzigartigkeit der Anlageklasse in eine stärkere Entlastung bringen.
(Um die Diskussion nicht zu komplizieren, konzentriere ich mich in diesem Artikel auf Bitcoin - die gleichen oder ähnliche Argumente können jedoch auch auf andere Kryptowährungen angewendet werden, abhängig von ihren Eigenschaften.)
Angebot und Nachfrage
Vergleichen wir zuerst Bitcoin mit anderen Rohstoffen.
In praktisch allen anderen Fällen wirkt sich eine Preiserhöhung auf das Angebot aus. Wenn Gold oder Öl im Preis steigen, besteht ein Anreiz, noch mehr aus dem Boden zu gewinnen. Zuvor unrentable Minen oder Brunnen werden rentabel, und diejenigen, die damit anfangen sollten, werden umso mehr.Die Betreiber werden logischerweise versuchen, die Chance zu maximieren, indem sie bei guten Preisen produzieren, was sie können, und das Angebot steigt.
Mit steigendem Angebot sinkt jedoch die Nachfrage, da die Verbrauchsbudgets umverteilt werden und Ersatzprodukte gesucht werden. Wenn die Nachfrage nachlässt, sinkt der Preis wieder, was den Anreiz zur Produktion verringert, was schließlich das Angebot senkt. Und so weiter und so weiter.
Eine vergleichbare Dynamik zeigt der Vergleich von Bitcoin mit fiat-Währungen. Ein Anstieg der Nachfrage nach einer Währung gegenüber einer anderen führt dazu, dass Waren, die auf diese Währung lauten, im Vergleich zu Alternativen, die auf andere Währungen lauten, teuer werden.
Bei Bitcoin wirkt sich der Preis nicht auf das Angebot aus. Überhaupt. Ein Anstieg der Nachfrage wird zu einem Preisanstieg führen, der ohne den "Korrekturmechanismus" eines potenziellen Angebotsanstiegs und / oder einer Neuzuteilung der Nachfrage unbegrenzt fortbestehen könnte.
Gerechte Entschädigung
Alle Märkte benötigen jedoch selbstkorrigierende Mechanismen. Eine von Bitcoin ist die Transaktionsgebühr - eine stark steigende Nachfrage wird höchstwahrscheinlich die Gebühren erhöhen, die die Minenarbeiter bei der Abwicklung von Transaktionen erheben können, was den Aufschwung der Volumina dämpfen könnte.
Dies unterstreicht den zweiten signifikanten Differenzierungsfaktor, den genialen Anreizplan von Bitcoin. Mit steigendem Preis wird das Netzwerk sicherer .
Miner verarbeiten Transaktionsblöcke und werden zum Ausgleich mit einer festgelegten Anzahl von Bitcoins belohnt. Mit dem Bitcoin-Preis steigt auch der Wert der Belohnung. Weitere Bergleute werden von den potenziellen Gewinnen sowohl der verdienten Bitcoin- als auch der Transaktionsgebühren angezogen. Eine größere Anzahl von Minern führt zu einer besseren verteilten Netzwerkwartung, was die Widerstandsfähigkeit der Kryptowährung gegen schlechte Akteure erhöht.
Dies wiederum sollte das Vertrauen und die Nachfrage stärken, was sowohl den Preis als auch die Widerstandsfähigkeit des Netzwerks weiter erhöhen sollte.
Abwarten
Dies bedeutet nicht, dass eine Preiserhöhung auf unbestimmte Zeit in der Stratosphäre fortbestehen wird.
Externe Faktoren wie Regulierung, das Entstehen von Alternativen oder sogar die makroökonomische Stimmung könnten die Nachfrage nachteilig beeinflussen. Interne Faktoren wie Gabeln und Governance-Debatten könnten ebenfalls Auswirkungen haben.
Eines der übersehenen Merkmale von Bitcoin ist jedoch, dass es, sofern alle anderen Dinge gleich sind, keinen fundamentalen Selbstkorrekturmechanismus aufweist wie die meisten anderen Assets. Eine Preiserhöhung führt nicht nur nicht zu einer Neuausrichtung von Angebot und Nachfrage, sondern verbessert auch die Stärke und die potenzielle Nachfrage des Netzwerks.
"Alle anderen Dinge" sind jedoch selten gleichwertig. Das Sentiment spielt in allen Märkten eine wichtige Rolle, vor allem aber in einem Markt wie Bitcoin, für den noch keine allgemein anerkannten Bewertungsmethoden existieren. Wie wir 2017-2018 gesehen haben, kann die „Reflexivität“ (in der Wahrnehmungen den Markt beeinflussen, die die Wahrnehmungen beeinflussen), die den Markt nach oben getrieben haben, ihn schnell wieder nach unten drücken.
In gewisser Weise ist dies der wichtigste sich selbst korrigierende Mechanismus von Bitcoin: Marktscheu. Angesichts der relativ geringen Liquidität und der allgemeinen mangelnden Transparenz scheinen Händler und Anleger dem ausgetretenen Prinzip zu folgen: "Wenn Sie in Panik geraten müssen, müssen Sie zuerst in Panik geraten."
Reibungslose Fahrt
Doch selbst dies dürfte sich im Laufe der Zeit abschwächen.
Beim Kryptowinter ging es nicht nur um den Aufbau einer stabileren (und regulierten) Marktinfrastruktur.Es ging auch um die Ausbildung von institutionellen Anlegern, die zweifellos ausgefeiltere Handelsstrategien auf den Markt bringen werden.
Während viele Institutionen wahrscheinlich Positionen mit einer langfristigen Perspektive einnehmen werden, hören wir nicht, dass sie „Zum Mond!“ Schreien. Es wird eine Zeit kommen, in der ihre Strategie eine Gewinnsperre und sogar einen Hauch von Volumen anzeigt Der Verkauf könnte ausreichen, um eine scharfe Korrektur auszulösen.
Das gleiche Niveau an Raffinesse wird jedoch auch die Grundlage für jede Korrektur bilden. Mit zunehmendem Volumen wird die Infrastruktur immer besser und die Bewertungstechniken werden sich verbessern, die Volatilität wird sich glätten, ebenso wie die Tendenz großer Marktteilnehmer, blind auf die wahrgenommenen Veränderungen zu reagieren.
Damit werden die fundamentalen Merkmale der Kryptowährung zunehmend die Investitionsentscheidungen dominieren. Bitcoin und seine Kollegen werden uns auch weiterhin zeigen, dass Kryptowährungen tatsächlich eine andere Art von Anlageklasse sind.
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